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2021-02-17 15:42 阅读次数:

大豪科技收购红星二锅头再遭问询 产物毛利率低、京外经销商占比淘汰引存眷

2021-01-23 17:06 来历:逐日经济新闻

原标题:大豪科技收购红星二锅头再遭问询 产物毛利率低、京外经销商占比淘汰引存眷

每经记者:李诗琪 每经编辑:梁枭

今朝A股市场白酒板块热度不减,有关红星二锅头母公司北京一轻控股有限责任公司(以下简称一轻控股)欲重组上市的话题也在近期不绝发酵,其生意业务工具则指向了主营缝纫设备电控系统的大豪科技(603025,SH)。

针对大豪科技在上月初披露的重组预案,上交所随即下发存眷函。1月22日晚间,大豪科技宣布回覆通告。除了此前披露的相关风险,大豪科技又增补了有关公司市盈率较高、预估值及生意业务作价尚未确定、股权划转尚未完成等风险。

另外,大豪科技亦提示到北京红星股份有限公司(以下简称红星股份)存货占较量高,若市场需求产生倒霉变革,存货减价损失增加的风险。

值得留意的是,在白酒行业高端化成长的配景中,红星股份的营收、净利润和毛利率均低于行业整体程度。在市场机关上,其京外经销商占比亦呈下滑趋势。对此,上交所也展开了二次问询。

重组协同效应具有不确定性

在海内白酒市场中,除了汗青积淀深厚的茅台、五粮液,源自北方的二锅头来头同样不小。果真资料显示,自1949年当局对白酒实行专卖后,“红星”品牌便接管了12家老烧锅,全面担任了北京二锅头酒酿造武艺。

不外,“红星”虽为官方意义上二锅头武艺最早的担任方,但以牛栏山品牌为代表的后起之秀同样表示突出,个中,牛栏山二锅头背后的顺鑫农业(000860,SZ),更是在市场策划与成本运作上都走到了红星股份前面。

 就区域机关而言

图片来历:每经记者 李诗琪 摄

而眼下,大豪科技与一轻控股的重组打算,也可以当作红星股份发力攻击成本市场的重要办法。凭据重组预案,大豪科技拟向一轻控股刊行股份购置其持有的北京一轻资产策划打点有限责任公司(以下简称资产打点公司)100%股权,并向其他两家公司刊行股份购置其累计持有的红星股份剩余50%股权。

生意业务完成后,大豪科技将对资产打点公司100%持股,并直接和间接持有红星股份100%股份。值得留意的是,除了红星股份外,资产打点公司部属的一轻食品(主要产物为“义利”系列品牌食品和“北冰洋”系列品牌饮料)、一轻研究院、星海公司、龙徽酿酒有限公司等主体将同样并入上市公司。

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《逐日经济新闻》记者留意到,作为本次重组主角之一的大豪科技系海内缝制、针纺设备电控规模的龙头企业,此前在食品、饮料等板块鲜有业务机关。因此,上述跨界联婚不只激发市场存眷,伟德体育,上交所的问询亦灵敏达到。个中,有关公司策划局限扩张,以及跨界策划带来的相关打点风险等,成为禁锢的存眷重点。

大豪科技对此回覆道,由于标的资产与上市公司所处行业存在必然差别,因此,本次生意业务完成后两边需要在组织机构、打点制度、人力资源、财政投融资制度、企业文化等浩瀚方面举办整合,整合进程中大概会对两边的正常业务成长造成必然影响。大豪科技与标的资产本次生意业务完成后可否顺利实现整合、发挥协同效应具有不确定性。而针对原有主营业务,大豪科技称重组不存在对上市公司原有业务举办处理的打算或布置。

基于这一回应,生意业务所也再度追问,要求大豪科技增补披露其与标的资产、标的资产部属各公司之间在业务、产物、市场、渠道、上下游等详细层面的协同表示,是否存在显著的协同效应,以及一次性注入多个差异业务和资产的主要思量,并继承提示业务整合及多主业策划大概存在的相关风险。

红星二锅头京外经销商占比淘汰引存眷

除了两边在跨界重组中的业务协同外,有关红星股份和红星二锅头当前的若干痛点也逐渐清朗。

在大豪科技增补披露的白酒策划相关风险中提到,红星股份存货占活动资产的比例相对较高,主要由制品酒和半制品酒(含基酒)组成。假如市场需求产生倒霉变革,大概导致存货周转率进一步下降,从而使红星股份面对存货的可变现净值低落、存货减价损失增加的风险。

另外,标的资产白酒类产物主要通过经销商销售,假如将来标的资产对经销商的培养、指导不力,大概对市场开辟希望发生倒霉影响;假如个体经销商在对外宣传、销售价值、客户处事等方面违反标的资产的打点要求,将必然水平影响标的资产的品牌形象和策划业绩。

 就区域机关而言

图片来历:每经记者 李诗琪 摄

另一方面,在大豪科技对存眷函的回覆中,红星股份毛利率环境、市场占有率、以及区域表示等数据也进一步曝光。